來源：財富動力網(wǎng)

連續(xù) 6 個月環(huán)保新增專項債占比超 12%，發(fā)行 0.41 萬億同比增長 415%。根據(jù)財政部公布數(shù)據(jù)，2020 年 6 月份單月全國完成專項債新增發(fā)行 811 億元，上半年已落地 2.23 萬億(全年計劃發(fā)行 3.75 萬億)， 同比增長 61%，占年度預算的 59.5%。根據(jù)中國債券信息網(wǎng)專項債發(fā)行結果統(tǒng)計，6 月新增環(huán)保公用事業(yè)專項債規(guī)模為 128.54 億元，占當月總發(fā)行規(guī)模的 15.8%，今年以來發(fā)行 0.41 萬億，同比增長 415%。 進入 2020 年，環(huán)保專項債表現(xiàn)良好，我們認為環(huán)保既是“新基建”， 又是“補短板”，還是與扶貧并列的“三大攻堅戰(zhàn)”之一，在專項債等政策支持下，行業(yè)需求有望快速釋放。

近三年來環(huán)保指數(shù)跌幅 32.10%，漲幅處于各板塊末位。截至 7 月 10 日，GFHB 樣本股 2020 年一致預期凈利潤對應 PE 僅為 23.1 倍。2020 年來至今受益于業(yè)績底部反轉及融資持續(xù)改善等因素，行業(yè)景氣度持續(xù)提升，環(huán)保指數(shù)跌幅不斷收窄，但仍跑輸滬深 300 指數(shù) 3.4 個百分點，跑輸創(chuàng)業(yè)板 41 個百分點。在行業(yè)需求釋放和融資環(huán)境改善的雙重背景下，環(huán)保行業(yè)有望走出新一輪景氣周期。

尤其是在愛國衛(wèi)生運動的催化下垃圾分類落地的確定性和及時性都會增強，垃圾分類帶動板塊的前端(分類)-中端(環(huán)衛(wèi))-末端(焚燒、濕垃圾、再生資源)需求大幅提升，預計相關市場超 4000 億。未來 3 年是垃圾焚燒建設高峰期、環(huán)衛(wèi)市場化招標高峰期、垃圾分類快速推廣期(濕垃圾處置)，若再考慮公募 REITS 的可能成熟(2-3 年內(nèi))，預計大固廢方向?qū)⒂瓉泶骶S斯雙擊，看好“焚燒+環(huán)衛(wèi)”一體化的未來，并建議關注濕垃圾市場的即將啟動。重點關注維爾利、旺能環(huán)境、盈峰環(huán)境、瀚藍環(huán)境等。

污水/廢水資源化重視程度上升相關水處理產(chǎn)業(yè)鏈(尤其是膜設備) 需求空間有望打開

我國當前缺水情況日趨嚴重，伴隨直接獲取水源成本提升，膜設備等水資源化技術的經(jīng)濟性逐步顯現(xiàn)。伴隨發(fā)改委近期污水資源化工作推進會和專家座談會召開，預期后續(xù)更多細化政策也將陸續(xù)落地，水處理板塊有望迎來新一輪景氣度。關注市政、工業(yè)、農(nóng)業(yè)農(nóng)村污水處理市場空間釋放，預計膜設備領域更為受益，關注膜設備領域龍頭碧水源、津膜科技、三達膜和金科環(huán)境。

連續(xù) 6 個月環(huán)保新增專項債占比超 10%，發(fā)行 0.41 萬億同比增長 415%。根據(jù)財政部公布數(shù)據(jù)，2020 年 6 月份單月全國完成專項債新增發(fā)行 811 億元，上半年已落地2.23 萬億(全年計劃發(fā)行 3.75 萬億)，同比增長 61%，占年度預算的 59.5%。根據(jù)中國債券信息網(wǎng)專項債發(fā)行結果統(tǒng)計，6 月新增環(huán)保公用事業(yè)專項債規(guī)模為128.54億元，占當月總發(fā)行規(guī)模的 15.8%，今年以來發(fā)行 0.41 萬億，同比增長 415%。進入 2020 年，環(huán)保專項債表現(xiàn)良好，我們認為環(huán)保既是“新基建”，又是“補短板”，還是與扶貧并列的“三大攻堅戰(zhàn)”之一，在專項債等政策支持下，行業(yè)需求有望快速釋放。